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铁路基建:铁总开会提速铁建央行降准利好资金

网络 338 2019年01月11日
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近期铁总召开年度工作会议,总体规划符合预期,预计2019年铁路建设大概率提速。央行全面降准,对基建资金到位情况构成利好。PPP落地加速,2019年有望带来1.15万亿元增量资金。

铁总会议召开,2019年铁路建设有望提速

1月2日,中铁总召开铁路工作会议,2018年铁路投资超年初预期完成。考虑以往的五年计划,最后两年一般都是建成通车大年。“十三五”规划期间,铁路领域投资完成进度相对较慢,预计2019-2020年建设将进一步加速。

铁路投资领域国家掌控力强,率先受益“补短板”政策,存在投资目标进一步上调可能。从铁路产业链上看,工程建设的投资、订单投放先于设备车辆。预计未来两年铁路设备订单逐步释放;同时为“十四五”铁路建设蓄力,铁路建设招投标及订单有望企稳回升。

央行降准利好基建资金到位

1月4日,宣布降准1pct释放资金1.5万亿,考虑MLF不续做,本次降准净释放资金约8,000亿。基建补短板最大的市场分歧在于资金到位的情况。当前降准一个百分点在市场的普遍预期内,但是却引发市场关于增加2019年年内降准次数的预期。

在数量型货币政策进一步宽松的前提下,未来银行信贷释放空间有望提升。在银行资金投向结构不发生明显变化的情况下,对基建资金到位情况也有明显的边际改善,对2019年基建项目资金落地构成良好的支撑。

PPP落地加速,2019年有望带来1.15万亿资金增量

2018年四季度,PPP项目入库数回升,执行阶段项目加速提升。PPP项目2017年因政府加强入库项目清查等影响,落地阶段项目有所放缓。2018年政策转向以来,地方政府举债能力有限,基建补短板经济托底任务紧迫,PPP作为社会资本参与的重要渠道重新受到关注。

2015年起开始有部分PPP项目进入执行阶段,假设项目分3年投资,资本金占比为30%,其中社会资本占股权达到70%。通过拆分每年执行项目投资额可估算PPP社会资本金对基建项目的影响。考虑PPP项目披露口径以及2018年10月份开启PPP项目落地加速我们认为2019年PPP项目投入基建领域资金将达到1.15万亿元。

发布人:selphi
标签:交通运输
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