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金诚集团解读征求意见稿:合规推进PPP方向渐明

网络 487 2018年09月20日
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近日,财政部向各省财政部门发出了《关于规范推进政府与社会资本合作(PPP)工作的实施意见(征求意见稿)》。该征求意见稿明确指出,规范的PPP项目形成中长期财政支出事项不属于地方政府隐形债务,同时提出原则上不再开展完全政府付费项目。

此外,征求意见稿还就PPP规范项目的标准、违规如何处罚、未来将如何支持PPP的发展等提出了一系列的要求和建议。金诚集团金融咨询局认为,此次财政部虽然发的是征求意见稿,但由此可以明确一个基本观点,即规范的PPP项目将获得新生,商业银行贷款也很可能重启。

截至2018年7月底,全国PPP综合信息平台项目库累计入库项目7867个、投资额11.8万亿元。其中,已签约落地项目3812个、投资额6.1万亿元,已开工项目1762个、投资额2.5万亿元。该征求意见稿对PPP行业的发展来说是一大利好,该文要求各地PPP加快推进,要求项目加快落地。更重要的是理清合规PPP的边界。

详细而言,该征求意见稿最主要的内容,一是明确规定,规范的PPP项目形成中长期财政支出事项不属于地方政府隐形债务;二是提出原则上不再开展完全政府付费项目。征求意见稿提出,规范的PPP项目形成的中长期财政支出事项,以公众享受符合约定条件的公共服务为支付依据,是政府为公众享受公共服务提供的经常性补贴支出,在当年及中长期财政预算中安排列支,不属于地方政府隐形债务。

在此次征求意见稿之前,PPP始终没有摆脱政府隐性债务的标签。隐性债务包括地方政府担保债务、担保的外债、地方金融机构的呆坏账、社会保障资金缺口等,在出现金融机构清算等情况时地方政府将承担资产损失。

PPP承诺收益与“明股实债”所产生的隐性债务、政府性投资引导基金政府兜底产生的隐性债务一并被归结进入地方政府隐性债务。金诚集团金融咨询局认为,此次明确规范的PPP项目形成的中长期财政支出事项是政府为公众享受公共服务提供的经常性补贴支出,应当在当年及中长期财政预算中安排列支,不属于地方政府隐形债务。对规范的PPP项目的定义,比如满足财政承受能力、物有所值等流程都是基础,还要注意细节以及前期的可研报告等,以便判断项目是否合理。

首先是项目属于公共服务领域,合作范围以提供公共服务为主,有一定经营性收益,新建、改扩建项目含建设期在内的合作期限原则上在10年以上,存量项目委托运营的可以低于10年。其次,按照规定履行物有所值评价、财政承受能力论证及公开竞争性采购程序,确保每一年度本级全部PPP项目从一般公共预算列支的财政支出责任不超过当年年本级一般公共预算支出的10%。再次,合理分配项目风险,主要由社会资本负责项目投资建设运营并承担相应风险。融资结构合理,项目资本金符合国家规定比例,项目公司股东以自由资金按时足额缴纳资本金。最后是签约主体合规,政府方签的主体应为县级以上人民政府或其他授权的机关或事业单位。信息公开透明,按规定如全国PPP综合信息平台项目库,及时充分披露项目信息,主动接受社会监督。

针对意见稿的第二项内容,原则上不开展完全政府付费项目。金诚集团金融咨询局认为,这一点并不是直接禁止所有完全政府付费类PPP项目。其实真正值得担心的是地方政府在操作完全政府付费类项目时,异化成被财政部明令禁止的BT来操作,有些政府借PPP变相融资,把没有实质运营的建设项目包装成PPP,实际上只是拉长版的BT模式。

但是,我们认为不可以杯弓蛇影,由此全面否定政府付费类PPP模式。例如垃圾处理、污水处理等有运营的政府付费模式的PPP项目仍然是规范的。在2018年上半年里,PPP 项目受到严格规范,地方平台融资渠道受限,基建行业对民间投资增速的拖累明显,但随着地方政府隐形债务整顿和地方债发行加速,最近两个月逐步出台相关政策鼓励发展基建,金诚集团金融咨询局预测,第四季度基建增速将企稳。

发布人:一叶孤城
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