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陈民:基于大数据投资决策的方法(上)

PPP服务平台 555 2019年10月08日
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由中国投资协会主办、上海城建投资发展有限公司承办的“2019年政府和社会资本合作(PPP)年会” 9月7日在上海隆重召开。本次年会的主题为“立足规范 创新践约——共谋PPP高质量发展”。PPP服务平台作为官方网站,对年会进行全程报道。第一个圆桌论坛的主题为“PPP项目投资决策及投后管理”,由北京荣邦瑞明投资管理有限责任公司总经理陈民做引导发言,题目为《基于大数据投资决策的方法》,本文为陈总发言的上半部分。下半部分点击:陈民:基于大数据投资决策的方法(下)

北京荣邦瑞明投资管理有限责任公司总经理 陈民

各位领导、嘉宾大家下午好,感谢主办方的邀请,也非常荣幸能够做一个引导发言,我今天的主题是基于大数据投资决策的方法。在过去的几年之中,除了常规的全过程PPP资金以外,我们也专门成立了大数据平台和投后事业部,为企业做投资决策的支持工作。

在最近的一年半的时间中,随着政策的变化,我明显感觉到企业投资决策和投后管理的思维、方法逐渐发生了一些变化。这种变化体现在几个主要的方面。

一、发债为主、PPP为辅的基础设施融资格局基本成型

我们整体城市建设、基础设施投资的投融资格局在发生变化。从2018年开始,地方政府的专项债和PPP这类以市场化模式作为操作的通道的市场规模发生了逆转,2018年地方政府专项债的规模已经明显超越了PPP的市场规模。

2019年前7个月做了统计,可以看到,格局的变化更加明显,这样的政策格局和市场格局已经基本上成型了。

随着PPP模式在整个投融资体系中的位置变成相对来讲比较稳定的辅助的角色,市场对PPP项目的热度有所降低,也变得更加冷静,这是企业做决策对未来判断的基础出发点。

二、行业分布变化明显,标准化程度提高,认知水平提高

从今年上半年的数据来看,在行业比重上非常明显的特征,就是污水、供水、垃圾处理等传统市政功能行业的PPP项目占了明显的位置,其他行业如市政公路行业有非常大比重的下降,市政公路行业应该是国内向市场开放最早的基础设施项目,大概从1995、1996年就该开始了,那时候做的是BOT,随着项目行业比重的变化,我们也可以明显感觉到现在的PPP项目越来越集中于过去做得比较成熟的标准化的领域,项目的模式、文件、条款标准化程度不断在提高。

伴随而来的是投资企业对这些项目的投资决策认识水平的不断提高,这是第二个明显的变化。

三、大型企业、成熟企业市场份额加重

因为今年PPP项目的规模比2018年下降了40%-50%,随着市场规模逐渐的降低、趋稳,参与PPP项目投资的企业目前是以大型地方国企和央企为主,民营企业参与PPP项目的也都是相对比较成熟的,比较有经验的企业,这些企业的整体市场认知水平比原来要高很多。

所以,在综合的变化趋势之下,我们在帮企业做投资项目决策和评估的时候,感觉到有几个非常明显的决策出发点的变化。

首先,现在企业抢项目,不计代价要拿到项目的冲动基本上不再有了,企业的决策更加理性,对项目的研究深入到了比较技术的条款细节上。

其次,随着从2018年国家出台了新型城镇化的相关政策,在PPP长期投资领域里,企业更加重视除了项目本身条件之外的地方政府投资环境的研究。

最后,大量项目在2019年都进入了运营期,伴随着有很多过去项目的整改工作,很多企业也在回顾在过去几年中拿到的众多项目,当时的决策到底是否存在需要优化的空间,对过往的决策也在做审视的工作。

发布人:PPP服务平台
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