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地方债发行激增 新老基建联手唱戏

中国证券报 13740 2020年06月01日
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5月地方债发行量超1.3万亿元,创历史新高。其中,专项债发行规模超万亿元,占比约八成。专家认为,5月地方债发行量激增,尤其是专项债占主体,投向领域多为支持新老基建、老旧小区改造等,相关资金将再获充实。

单周单月规模齐创新高

5月最后一周,地方债发行量激增,使单周、当月规模均创历史新高。Wind数据显示,截至5月28日,各地已披露在5月发行的地方债共计13024.58亿元,创下单月发行历史新高。其中,专项债10309.65亿元,占比79%。

5月25日-29日地方债更是集中发行,各地计划发行地方政府债券7701.08亿元,继今年1月13日-17日4839.38亿元后,再次创下单周地方债发行史上新高。其中,专项债券发行6341.96亿元,占比高达82%。5月前三周,地方债发行规模分别为265.9亿元、1623.6亿元和2201.8亿元。

分析人士认为,5月成为地方债发行高峰在预期之中。5月6日召开的国务院常务会议要求,再提前下达1万亿元专项债新增限额,力争5月底发行完毕。此前,财政部已分两次下达1.29万亿元专项债额度。财政部数据显示,截至4月末,新增专项债已发行11521.53亿元,此前额度几近告罄。

分地区来看,5月地方债计划发行规模最大的地区依次为广东省、山东省、江苏省,这三个地区同样是今年以来地方债计划发行规模最大的地区。

新老基建资金获充实

目前,提前下达的额度又即将用完。根据政府工作报告,全年3.75万亿元的新增专项债规模仍有1.46万亿元待下达。

展望未来,广发证券固定收益分析师刘郁表示,站在专项债融资同比增速的角度,5月可能是全年同比增速高点。6月地方债新增限额可能才逐步下放到各地,7、8两月预计为地方债下一个发行高峰,地方债供给压力可能仍然较大,但是预计不会超过5月,发行规模可能在7000亿元左右。

政府工作报告明确指出,专项债重点用于支持促消费、惠民生、调结构、增后劲的“两新一重”建设。

从发行用途来看,中国证券报记者初步统计发现,5月新增专项债券绝大部分投向基础设施相关领域,也有部分投向老旧小区改造。其中,广东于5月12日在全国首发新基建专项债券,选取了重点实验室、智能交通设施、智能停车场等33个“新基建”项目,4只“新基建专项债券”合计86.6亿元。

“考虑到5月发行集中在最后一周,预计对应6月基建投资将继续好转。”刘郁表示。

海通证券高级宏观分析师于博认为,2020年基建融资总额有望实现11%的增速,且无论从产业升级还是从融资结构来看,以信息服务业为代表的“新基建”都大有可为。且今年PPP项目执行阶段投资额有望提升,而基建类PPP项目民间资本金规模有望超过1万亿元,配合专项债将更有力提振基建。

发布人:PPP服务平台
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